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3月LPR报价出炉:1年期和5年期均维持不变

3月LPR报价出炉:1年期和5年期均维持不变

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  中国3月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.7%,预期为3.7%,上月为3.7%。5年期LPR为4.6%,预期为4.6%,上月为4.6%。

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3月LPR不变

  招联金融首席研究员董希淼接受中新经纬采访时表示,本月LPR保持不变,原因可能有三个方面。第一,从利率水平看,目前实体经济贷款利率已经处于低位。央行发布的2021年第四季度货币政策执行报告显示,2021年12月末金融机构人民币贷款加权平均利率为4.76%,其中企业贷款加权平均利率为4.57%,处于改革开放四十多年来最低水平。

  第二,从外部环境看,发达经济体正在收紧货币金融政策。我国货币政策“以我为主”,但这也一定程度上使得金融管理部门和金融机构调降政策利率、市场利率的行为更加谨慎。

  第三,3月15日,央行在公开市场开展2000亿元1年期MLF操作,中标利率持平在2.85%,当月MLF到期规模为1000亿,实现净投放1000亿元。董希淼称,一般而言,MLF如果未变,LPR调整的可能性较小。此外,3月份央行也未进行降准等操作,银行资金成本未有显著变化,压缩加点的空间和动力不足。

  太平洋证券也认为,1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础,15日央行进行的1年期中期借贷便利(MLF)利率与上期持平,本月1年期LPR报价将大概率保持不变;但是5年期LPR有可能下滑,以促进住房销售。

  数据显示,2019年8月LPR改革之后,LPR曾多次下调。股市方面,短期内上证指数小幅下跌,长期内整体上涨。债市方面,短期内10年期国债收益率普遍下行,长期来看收益率普遍上涨。

  央行本月表示,为增强可用财力,今年依法向中央财政上缴结存利润,总额超过1万亿元,主要用于留抵退税和增加对地方转移支付,支持助企纾困、稳就业保民生。

  在西部证券看来,央行上缴利润或将推动LPR报价下调。从准备金的角度来看,央行上缴的结存利润时依靠外汇占款派生的准备金是没有成本的,这相当于银行体系将在2022年获得1万亿没有成本的准备金。按照MLF利率计算,这1万亿的上缴可以帮银行体系节约285亿元利息成本,跟此前两次降准为银行体系节约的成本相近。也就是说,随着央行上缴结存利润的增加,再次引导银行单独下调LPR报价成为可能。

  《2021年第四季度货币政策执行报告》的“下一阶段主要政策思路”中,央行明确表示要“引导企业贷款利率下行,有力推动降低企业综合融资成本”;而在三季度报告中,相关提法为“推动小微企业综合融资成本稳中有降”。

  东方金诚认为,当前仍处于经济下行压力期,未来通过LPR报价下调来降低企业融资成本仍有空间。另外,为遏制楼市下滑势头,下一步通过5年期以上LPR报价下调、较大幅度降低个人住房贷款利率也将是政策的一个发力点。

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  市场人士表示,3月中期借贷便利(MLF)利率保持不变,当月LPR报价基础未发生变化,加之近期市场利率水平边际走高,报价行缺乏下调LPR报价的动力,导致当月LPR报价连续两个月维持现有水平。

  国泰君安证券首席宏观分析师董琦指出,后续货币政策宽松仍会加码,窗口集中在二季度,疫情反弹也可能是二季度降息降准催化剂。此外,各地房贷利率仍有较大调降空间。

  未来LPR报价仍有望下调

  市场人士指出,当前宏观经济面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱 “三重压力”尚未全面缓解。3月经济和金融数据若出现不同程度回落,央行仍有可能主动下调政策利率,并推动LPR报价下调,释放明确的稳经济和稳楼市的信号。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,本轮LPR报价下调过程尚未结束,二季度存在10至15个基点的下调空间。主要原因在于,二季度央行有可能再度实施一次全面降准,进而带动LPR报价下调5个基点;二季度MLF利率也存在下调10个基点的可能。

  不过近日美联储宣布加息25个基点,海外央行密集加息的预期日趋强烈,尽管海外加息潮并不决定我国货币政策,但据以往国内货币政策操作的经验观察,在美联储加息过程中,后续国内央行在降准降息的操作节点上,可能会表现出更为谨慎的态度。

  下调LPR将有利于信贷增长

  2月金融数据显示,当前信贷需求仍不足,其中居民端因房地产风险影响购房需求,疫情反复影响消费需求,而企业端因成本上涨,投资意愿不强。近日金融委会议也要求,要保持新增贷款适度增长,后续来看,通过下调LPR报价,推动信贷合理增长仍有可能。

  光大证券金融行业首席分析师王一峰指出,3月以来,信贷投放景气度依然偏弱,实体经济有效需求不足问题依然突出。3月信贷投放或继续表现为“总量尚可、机构分化、结构欠佳”。后续按揭贷款利率仍有望进一步下行,在因城施策框架下,前期部分按揭贷款利率偏高的热点城市,以及三四线城市均存在下行空间。

  市场人士表示,在货币政策“靠前发力、主动应对”的导向下,后续仍有可能通过降准降息刺激有效需求恢复、扭转市场悲观预期,下一个货币政策观察窗口或在4月份。

(文章来源:财联社)

  • usdt匿名买卖(www.caibao.it) @回复Ta

    2022-05-10 00:03:21 

    日本宪法划定,内阁为最高行政机关,对国会认真。国家最高行政首脑宰衡一职不是由全民直接选举发生,而是由政党提名,国会众参两院通过宰衡指名选举选出新宰衡。 很6的写法

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